Alphabet 財報:雲端暴衝 82%,資本支出上修到 2,050 億美元，法說會上股價反轉跌

Alphabet 週三盤後公布第二季財報，營收 1,198 億美元，高於市場預期的 1,169 億；其中 Google Cloud 營收 248 億美元、年增 82%，是整份財報最亮眼的數字，搜尋業務也成長 17% 來到 633 億美元。獲利同創新高，AI 基礎設施服務的企業採用被點名為主要動能，雲端已經連續多季扮演整個集團的成長引擎。

市場的臉色卻在法說會途中變了。財務長 Anat Ashkenazi 宣布把 2026 年資本支出指引上修到 1,950 至 2,050 億美元，理由是「需求成長帶動產能交付加速」。這個數字比年初的規劃又跳了一級，龐大的支出已把自由現金流壓成負值，加上營業利益率不如預期，股價在分析師提問階段由漲轉跌，賣壓集中出現在支出指引公布之後。

整份財報把 AI 時代的矛盾攤開來：雲端收入證明 AI 需求是真的，能賺到錢；但為了接住需求，支出膨脹的速度比收入更快。本站第 43 期才報導日經統計五大科技巨頭「隱形債務」膨脹到 1.65 兆美元，Alphabet 這份財報等於現場示範了那篇調查在講什麼。