SK 海力士要在美國掛牌了：ADR 募資上看 280 億美元，週五開始交易

南韓記憶體大廠 SK 海力士週一宣布將在美國發行近 1,780 萬股美國存託憑證（ADR），每張 ADR 代表十分之一普通股，以上週五首爾收盤價推算，募資規模可達約 280 億美元。預計本週四定價、週五開始交易。美國投資人從此不用繞道海外交易所，就能直接買到這家 Samsung 與 Micron 的直接對手。

掛牌的底氣全來自 AI：SK 海力士第一季營收年增近 200%，股價今年以來漲約 260%。AI 系統極度吃記憶體，hyperscaler 搶建 AI 工廠讓 HBM、DRAM、NAND 全面供不應求，市場給這場短缺起了個名字叫「RAMageddon」，連蘋果都說缺貨迫使 Mac 與 iPad 漲價。同日 MIT Technology Review 整理的消息裡，Samsung 靠 AI 晶片獲利年增 1,800%、連三季創紀錄、市值破一兆美元——整個記憶體板塊都在同一波浪頭上。

對照組是 Micron：過去一年股價漲近 700%，市值突破一兆美元。華爾街在找下一個 Nvidia，記憶體廠是手邊最接近的選項。

風險也明擺著：南韓科技業以 SK 海力士與 Samsung 為首，已承諾投入超過 5,500 億美元擴建產能。等新廠蓋好，AI 的記憶體需求若已轉向，劇本就變成供給過剩與價格崩盤——記憶體業的百年老病，這次只是賭注加了幾個零。